德州仪器(TXN.US)一度改变高！激进投资者Elliott投资25亿好意思元条目改善现款流

发布日期：2024-05-30 08:01    点击次数：191

智通财经APP获悉，对冲基金Elliott据悉向德州仪器(TXN.US)投资了25亿好意思元，并敦促德州仪器改善目田现款流。为这位颇具影响力的维权投资者的另一场举止奠定了基础。

德州仪器股价昨日一度升至206好意思元的历史新高，涨幅最高为3.4%，午盘时涨幅收窄，收盘时股价仍徜徉在200好意思元下方。

Elliott建议的策略合计，到2026年，德州仪器将产生每股9好意思元或更多的目田现款流。数据泄漏，昨年，该公司的每股目田现款流为1.47好意思元，展望本年将达到1.87好意思元。

Elliott在周二发表公开信中示意:“投资者回来，德州仪器似乎偏离了其推动每股目田现款流增长的永久同意。”

这些担忧源于德州仪器成心的策略升沉。该公司已入辖下手执行一项激进的野心，将大部分制造业务迁归国内，将其成本开销栽植到远高于频年来的水平——那时它以高答复诱骗了投资者。

德州仪器向鼓动示意，这一举措是暂时的，公司最终将重新专注于派息和回购股票。但这些开销，加上一些市集需求疲软，挤压了该公司手头的现款量。这一策略需要数年时候身手进展作用。

本月早些时候在一份阐述中示意，“（德州仪器）目田现款流可能会大幅放缓，”“”该公司将在改日四年投资200亿好意思元，以撑握2030年450亿好意思元的销售标的，这一标的似乎过于乐不雅。股息可能会保握不变，但股票回购和现款流利润率可能会受到扼制，任何经济贫困皆将增多压力。”

德州仪器阐明收到了这封信，并正在进行审查。“一如既往，咱们的要点是赓续作念出相宜德州仪器和通盘鼓动最好利益的决定，”该公司在一份电子邮件声明中示意。

德州仪器的高管们一直对他们的野心诚心之言，在按期与分析师召开的成本管制电话会议以及最新财报中征询了这一策略。他们强调，判断这家芯片制造生意绩的最好目的是每股目田现款流的“永久增长”。

本年4月，该公司高管示意，他们一直在刻意蕴蓄现款储备，增多债务，以便省略赓续投资于新工场和援助——这是他们制定的野心的一部分。该公司同意，这笔大皆开销将在改日三年握续下去，然后下落。

德州仪器公司还央求了拜登政府为促进国内芯片坐褥而出台的《芯片与科学法案》的拨款撑握。

“莫得收拢要点”

伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon在一份阐述中示意，“Elliott办法的不是盲目削减，而是在开销野心上增多纯真性。但从改日增长后劲和现时补贴环境两方面来看，这种说法皆莫得收拢德州仪器策略的要点。”“该公司较着敬佩，今天的投资将在改日推动目田现款流，以及每股目田现款流，不然他们不会进行投资。”

这位激进投资者还示意，该公司应该纯真调理产能，并把柄耗尽者和行业不休变化的需求进行调理。Elliott在周二的信中示意，现在的坐褥标的定于2022年，将比收入预期向上50%。

近几个月来，德州仪器过火同业也一直在勤苦搪塞全行业芯片订单下滑的方位。但该公司最新的盈利远景泄漏，在处治了零部件供应实足的问题后，客户已开动归附订购芯片。本年4月，该公司展望现时季度的销售额高达39.5亿好意思元，超越了分析师预期的37.8亿好意思元。

营收裁减

此前一年多的时候里，德州仪器销售一直在萎缩。第一季度收入下落16%，至36.6亿好意思元，为2020年以来的最低水平。分析师此前推测为36亿好意思元。利润为每股1.20好意思元，低于上年同时的1.85好意思元。

本年以来德州仪器累涨17%，而芯片行业基准——费城半导体指数同时累涨近28%。投资者向英伟达等公司插足了大批资金，奖励它们与东说念主工智能算计有关的订单激增。

德州仪器缺少英伟达的声望，但它是最大的模拟半导体和镶嵌式处理器制造商。它的居品具有浅显但进犯的功能，举例将电力调遣为电子援助内的不同电压。固然它的一些芯片与英伟达的处理器被用在换取的机器上，但它的更多居品在家用电子居品、工场机械和车辆中饰演着更普通的扮装。

比较之下，德州仪器的主要居品模拟芯片和传感器等细分畛域则仍处于负增长态势，反应出这轮周期性复苏现在主要局限在东说念主工智能等高端就业器芯片诳骗畛域：

模拟芯片的销售额同比赓续下落(3月份下落3.0%，2月份下落10.8%，1月份下落1.5%)。市集仍然展望模拟芯片的复苏将逾期于举座半导体销售的复苏，因为汽车和工业芯片市集的近期疲软会辞谢其复苏。与模拟芯片近似，分立器件以及光电子和传感器的销售额仍处于负增长气象。

然而海外大行野村展望，改日几个月宇宙芯片销售额将呈现苍劲增长趋势，展望AI芯片需求带动下，结尾芯片市集的周期性复苏将从东说念主工智能就业器扩大到传统就业器、PC以及智高手机中枢CPU芯片以及电动汽车MCU其他主要算计畛域。

禁止外包

与数码居品比较，这种芯片往往需要的坐褥工夫不那么先进，但该公司照旧开动入辖下手改良其制造体式的野心。手脚这一勤苦的一部分，德州仪器将险些住手坐褥外包。

固然Elliott以入股一些宇宙最大的公司和推动变革而知名，但其策略也触及信贷、巨额商品、房地产和私募股权。

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